About | HeinOnline Law Journal Library | HeinOnline Law Journal Library | HeinOnline
LOG IN
LOG IN

2003 R.R.D.A. 49 (2003)
Operatiuni in Piata cu Valori Mobiliare

handle is hein.journals/ririinesana2003 and id is 49 raw text is: OPERATIUNI iN PIATA CU VALORI MOBILIARE Dr. Sebastian BODU avocat, Baroul Bucuresti ,,Dånescu, Dånescu & Asociatii S.C.P.A 1. TranzacIil de valori mobiliare In principiu, o tranzactie cu valori mobiliare reprezintå o formå particularå de vånzare- cumpårarel, incheiatå prin intermediari-societåti de servicii de investitii financiare, in temeiul unui contract de intermediere de valori mobiliare. Atåt vånzåtorul cåt si cumpåråtorul incheie un astfel de contract, urmat apoi de unul sau mai multe ordine date intermediarului de a vinde, respectiv de a cumpåra valori mobiliare care circulå pe o piatå organizatå, fiecare din aceste ordine fiind un act de vånzare-cumpårare (negotium juris)2. In cele mai multe cazuri, pårtile tranzactiei nu se cunosc si nu se intålnesc, fiecare fiind in contact doar cu intermediarul sau reprezentat de un agent.3 In momentul in care cererea si oferta se intålnesc in piatå, se produce transferul proprietåtii asupra valorilor mobiliare, pe de o parte, si a sumelor de bani reprezentånd pretul tranzactiei, pe de altå parte, ca efect al intålnirii cererii cu oferta si deci, formårii acordului de vointå ce då nastere la contractul ce le absoarbe. Pårtile nu negociazå contractul, acceptarea ofertei trebuind så se suprapunå perfect peste ofertå (adicå nu existå contraofertå, in forma ei clasicå). Exceptie fac acele tranzactii in care pårtile se cunosc si se inteleg in mod direct asupra unora din elementele tranzactiei4, dupå care recurg la o tranzactie incrucisatål, cånd atåt vånzarea cåt si cumpårarea se fac prin una si aceeasi societate de servicii de investitii financiare, care actioneazå atåt ca intermediar al ofertantului, cåt si al acceptantului, reducånd astfel costurile operatiunii constånd in principal din comisionul intermedierii. In S.U.A., activitatea de broker/dealer si investment banking a fost o perioadå mare de timp separatå de cea bancarå, dupå criza financiarå din 1929 cånd båncile comerciale erau direct si major implicate in pietele de capital. Dupå aceastå datå, prin legea valorilor mobiliare din 1933 (Securties A Ct)6, båncile comerciale au råmas så constituie depozite si så acorde credite iar båncile de investitii (brocker/dealerii) så se ocupe de intermedierea tranzactiilor si emisiunilor de valori mobiliare. Interdictia a råmas in vigoare pånå la sfårsitul anului 1999 cånd, prin amendarea legii (Glass-Steagal, au fost ridicate barierele dintre Definitia tranzactiei de valori mobiliare din Regulamentul 4 al Bursei de Valori Bucuresti este contractul de vånzare-cumpårare de valori mobiliare, inregistrat prin sistemul de tranzactionare al Bursei de Valori Bucuresti, cu respectarea regulamentului si a procedurilor aferente. 2 In perioada interbelicå, tranzactiile de valori mobiliare se numeau contracte de curtaj (vezi loan Popa - Bursa, Edit., Adevårul, 1995, vol. i, p. 278). 3 lan Popa - op. cit., vol. 1, p. 104. 4 Cu respectarea inså a limitelor cantitative si valorice impuse de reglementårile pietei de capital, in general, respectiv pietei pe care se tranzactioneazå actiunile, in special. I Tranzactie cross (vezi Graham Bannock, William Manson - Dictionar international de finante, Editura Universal Dalsi, 2000, p. 88). 6 Denumitå si ,Legea Glass-Stegalf (vezi John M. Dalton - Piata actiunilor, Edit. Hrema 2000, edit. a ll-a, p. 44 si loan Popa - op. cit., vol. 1, p. 68). -49 -

What Is HeinOnline?

HeinOnline is a subscription-based resource containing thousands of academic and legal journals from inception; complete coverage of government documents such as U.S. Statutes at Large, U.S. Code, Federal Register, Code of Federal Regulations, U.S. Reports, and much more. Documents are image-based, fully searchable PDFs with the authority of print combined with the accessibility of a user-friendly and powerful database. For more information, request a quote or trial for your organization below.



Short-term subscription options include 24 hours, 48 hours, or 1 week to HeinOnline.

Purchase Access

Contact us for annual subscription options:

Contact Us

Already a HeinOnline Subscriber?

Log In

profiles profiles most